获益于 531 抢装，上半年国内风电建造冷季不淡。据国家动力局，2025 年上半年完成风电新增装机 51.4GW，同比增加 99%，其间陆风新增装机48.9GW，同比增加96%，海风新增装机2.5GW，同比增加200%。7 月新增装机略有回落，看好下半年装机旺季需求连续高景气。7 月国内风电新增并网 2.3GW，同比下降 44%，环比下降 55%，首要受 531抢装后短时间并网项目呈现真空期影响，看好年底装机旺季到来需求连续高景气。
25H1 投标规划超预期，整机企业在手订单满足掩盖未来两年装机。据金风科技计算，25H1 国内风机新增投标 72GW，同比增加 8.8%，其间陆风 67GW，同比增加 10%，海风 5.4GW，同比下降 7%。
到上半年底，头部整机企业在手订单同环比均坚持增加，依照各家 24 年装机市占率测算，现在职业全体在手订单近 300GW，满足掩盖两年装机需求，看好 2026 年国内风电装机继续增加。
25H1 头部整机制作端毛利率大多完成修正，龙头α明显。上半年头部四家整机企业制作端毛利率大多完成某些特定的程度的回暖，其间金风科技上半年风机制作完成毛利率 7.97%，同比提高 4.22pct，提高起伏抢先其他三家头部上市企业，体现出较强的α优势，咱们我们都以为首要获益于公司在前期项目获取中完成了较好的订单结构，贱价中标项目占比比较小。展望后续，跟着 24Q4 以来的高价风机订单连续进入交给阶段，看好 25H2&26FY 整机环节盈余趋势性向上。
25H1 职业拐点建立，景气上行板块收入、盈余有望继续向上，要点引荐三条更具盈余弹性的主线）获益于国内风机量价继续超预期、两海收入结构提高驱动盈余趋势性改进的整机环节；
2）获益于“两海”需求高景气、海外订单外溢，盈余有望向上的海缆、根底环节；
板块视点来说，同归于新动力的风能，比照光伏的重视度是小的，尽管两者增速有不同，可是存在一些轮动的潜力。
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